Cuando Constellation Brands Inc. cierre su acuerdo más grande y trasformador de su historia el viernes, una de las mayores empresas de vinos del mundo será también el tercer mayor proveedor de cerveza en un mercado de Estados Unidos cada vez más reducido.
La adquisición de los derechos de distribución en EE.UU. de Corona, la principal cerveza importada, y de varias otras cervezas mexicanas -además de la compra de una cervecería mexicana- por un total de unos US$5.300 millones de la belga Anheuser-Busch InBev es el efecto imprevisto de la compra por AB InBev de la mexicana Grupo Modelo SAB por US$20.100 millones. AB InBev tuvo que deshacerse de estos activos para obtener la aprobación del Departamento de Justicia para su propio acuerdo.
Constellation en repetidas ocasiones se ha reinventado a sí misma mediante una serie de adquisiciones y ventas. El proveedor, que cotiza el bolsa, de marcas populares de vinos como Robert Mondavi, Clos du Bois e Inniskillin comenzó a vender vino al por mayor en 1945 desde una antigua fábrica de col fermentada en el norte del estado de Nueva York. Sus tres presidentes ejecutivos han venido de la familia fundadora, Sands, que retiene el control del voto.
Desarrolló un negocio de licor en torno al vodka Svedka, el whiskey canadiense Black Velvet y el brandy Paul Masson. En 2011, vendió sus afligidas operaciones australianas y de Reino Unido de vino, cediendo su puesto como la mayor empresa de vinos por volumen a E. & J. Gallo Winery. Después de la última transacción, los ingresos de la empresa se duplicarán a más de US$5.000 millones, y la mitad de eso vendrá de la cerveza.
Constellation dio este paso en momentos en que más estadounidenses abandonan la cerveza y optan por el vino y el licor. La cuota de la cerveza en las ventas de alcohol de EE.UU. el año pasado fue de 48,9% en términos de dólares, frente a 49,8% en 2011 y 53,8% hace una década, según el Beverage Information Group, una fuente de información del sector. Los volúmenes de cerveza de EE.UU. cayeron 2% en los primeros cuatro meses de 2013 tras descender en tres de los últimos cuatro años.
Sin embargo, las cervezas importadas, que representan casi 15% del consumo de EE.UU., muestran mejor desempeño que las principales cervezas nacionales como Budweiser y Miller. Las cervezas mexicanas son particularmente populares, representando cinco de las 10 mayores importaciones el año pasado, según la firma de investigación cervecera Beer Marketer’s Insights.
Corona Extra, Modelo Especial y Corona Light –tres de las 10 marcas Modelo para las que Constellation tendrá derechos exclusivos en EE.UU.– ocuparon el primer, tercero y octavo puesto de todas las cervezas importadas. Las demografía está ayudando a impulsar el crecimiento: el Censo de EE.UU. ha calculado que los hispanos constituirán 23% de los bebedores con mayoría de edad para 2030, desde 16% en 2010.
«Si solo crecemos con la población, es sencillo», expresa Rob Sands, presidente ejecutivo de 53 años de Constellation e hijo del fundador de la empresa.
Constellation firmó una operación conjunta de 50/50 con Modelo en 2007 para distribuir las cervezas de la empresa mexicana en EE.UU., pero Modelo tenía el derecho de ponerle fin a la sociedad. El nuevo acuerdo, aprobado por el Departamento de Justicia en abril, le otorga a Constellation los derechos permanentes de distribución en EE.UU. y una cervecería en México. AB InBev concluyó su reducida adquisición de Modelo el martes.
A los inversionistas les gusta la remodelada Constellation. El precio de la acción de la empresa se disparó 140% desde el 28 de junio del año pasado, cuando AB InBev dijo que otorgaría la licencia para la distribución de Modelo en EE.UU. a Constellation; su capitalización bursátil es de casi US$10.000 millones. Los analistas dicen que Constellation aseguró un buen precio para los activos de Modelo, a unas nueve veces sus ganancias operativas, después de que AB InBev se vio obligado a apaciguar a las autoridades antimonopolio.
Constellation controlará casi la mitad de las importaciones cerveceras de EE.UU., incluyendo varias marcas de alto crecimiento. Los envíos de Modelo Especial, Pacífico y Negra Modelo el año pasado aumentaron 21%, 7,7% y 6,1%, respectivamente, según Beer Marketer’s Insights.
La cerveza rubia del mismo nombre de Heineken es la segunda más importada en EE.UU., pero buena parte del crecimiento de la cervecera holandesa viene de Dos Equis, la marca mexicana que creció 22% en el país el año pasado.
Constellation tiene especial optimismo sobre Modelo Especial, cuyos volúmenes son alrededor de 40% de Corona Extra pero se están acercando conforme las entregas subieron 16%, 15% y 21% en los últimos tres años.
«Veo que Modelo Especial podría ser igual de grande o más grande que Corona en los próximos cinco años», señala Sands, que asumió el puesto de presidente ejecutivo de Constellation de su hermano mayor en 2007.
