La danesa Carlsberg AS y la holandesa Heineken NV, dos de las cerveceras más grandes del mundo, han formado un consorcio para adquirir a su rival británico Scottish & Newcastle PLC, que tiene un valor de mercado en torno a los US$ 14.490 millones. El plan de los compradores es repartirse entre sí a la cervecera británica. Scottish & Newcastle, con sede en Edimburgo, Escocia, dijo que la oferta “no es solicitada y no es bienvenida”.
El anuncio tiene lugar en momentos en que la industria de la cerveza atraviesa por una rápida consolidación. La semana pasada, la sudafricana SABMiller PLC y la norteamericana Molson Coors Brewing Co. anunciaron que fusionarían sus operaciones en Estados Unidos al formar una empresa conjunta llamada MillerCoors.
Carlsberg y Heineken dijeron que probablemente harán una oferta en efectivo por Scottish & Newcastle (S&N), que fabrica la marca John Smith en el Reino Unido y la cerveza Kronenbourg en Francia. Carlsberg se quedaría con el otro 50% de una empresa conjunta que tiene con S&N en Rusia y el Báltico, además de los negocios que la cervecera británica tiene en Francia y Grecia. Heineken se quedaría con las marcas en el Reino Unido y otros negocios europeos. Así, Heineken lideraría el mercado europeo con una participación de mercado casi dos veces más grande que su rival más cercano, Carlsberg.
Heineken y Carlsberg son, respectivamente, la cuarta y quinta cervecera más grandes del mundo en términos de participación de mercado. InBev, con sede en Bélgica, es la mayor del mundo con una participación global de 14%, seguida por SABMiller y la estadounidense Anheuser-Busch Cos. Las compañías aún no han decidido cómo se repartirían otras empresas conjuntas de S&N, incluyendo negocios en regiones de rápido crecimiento como China e India.
Las dos cerveceras aún no se han acercado a S&N. Una fuente al tanto dijo que el consorcio pretende negociar un acuerdo amistoso. Pero S&N respondió de una manera que sugiere que tratará de levantar una fuerte defensa en contra de una adquisición. La empresa afirmó que “tenemos confianza en un futuro como grupo independiente”. Y en una señal de que teme que el consorcio trate de comprar acciones en el mercado, S&N también dijo que “instamos fuertemente a que los accionistas no hagan nada”.
La potencial oferta de Carlsberg y Heineken constituye el ejemplo más reciente del nuevo tipo de propuestas de adquisiciones: compradores que se unen para quedarse con una compañía que, por distintas razones, no puede ser adquirida por un solo postor. Hace poco, un grupo de tres bancos europeos logró adquirir por US$ 101.000 millones a su par holandés ABN Amro Holding NV. Los compradores se dividirán entre sí las distintas operaciones del banco.
Pese a lo difícil que es reunir a competidores, las ofertas de consorcios se han vuelto más populares ya que, en conjunto, pueden ofrecer un precio mayor y superar los obstáculos de las autoridades antimonopolio.
El precio de las acciones de S&N se disparó 19% ayer en la Bolsa de Londres, cerrando en 7,56 libras esterlinas. Hace tiempo que existen rumores en torno a una posible adquisición de S&N, por lo que el consorcio considera que el precio que sus títulos tenían el 19 de marzo, entonces en 5,31 libras, es el mejor reflejo del valor de las acciones antes de que comenzaran las especulaciones, afirma una fuente al tanto.
La consolidación de la industria de la cerveza se debe a que las empresas tratan de equilibrar su lento crecimiento en grandes mercados cerveceros, como Estados Unidos y Europa Occidental, con la rápida expansión en mercados emergentes como Rusia, China y Brasil.
El sector también enfrenta una creciente presión sobre sus márgenes de ganancias debido al alza de los precios de insumos como los granos y el aluminio.
Por Jason Singer y David Kesmodel
The Wall Street Journal
